英国高等裁判所は、旧WH Smithのハイストリート事業を前身とするTG Jonesの再建計画を承認した。これにより同社は最大150店舗の閉鎖を伴う救済策を進めることが可能となった。
- TG Jonesはモデラ・キャピタル（Modella Capital）により昨年買収され、ブランド名を変更していた
- 計画が承認されなければ管財手続きに陥る可能性があると同社は警告していた
- 再建計画により店舗網全体の賃貸負債の圧縮と新規資金調達の確保が見込まれる
- British Landに関連する家主を含む複数の貸主が当初計画に反対していた
- 家主側は賃料減額の規模に懸念を示していた
- 裁判所審理の過程で条件が改善され、British Land関連の家主6社が反対から中立姿勢に転じた
- 改定案では、家主側が将来利益のより大きな取り分を確保し、将来の未払い賃料は全額免除ではなく繰延とされ、担保パッケージも付与された
- 専門家は、この判断がPart 26A再建計画が大型リース負債を抱える企業にとって重要性を増している証左だと指摘した
- Poundland、River Island、Superdry、Pizza Expressなど著名企業の再建にも同様の手法が用いられてきた
- Hildyard判事は、企業が深刻な資金繰り危機に陥る前に早期に対応することの重要性を強調した
【着目点】本件は、英国小売業界における「Part 26A」再建計画の活用拡大を象徴する事例である。裁判所が反対する債権者クラスに計画を強制適用する「クロスクラス・クラムダウン」の仕組みは、企業に迅速かつ大胆な再建を可能にする一方、家主側も一定の交渉力を保持し続けることが示された。大型リース負債を抱える小売企業にとって、早期の対応と交渉の重要性を再認識させる事例であり、今後の業界再編の先行指標として注目される。
注釈：本記事は、AIを活用して作成しています。
元記事：こちら
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