Sheinは大幅に引き下げられた評価額での香港上場を進めるに先立ち、後期段階の投資家の一部に対する補償を検討していると報じられた。
- Bloomberg Newsによれば、Sheinは現金支払いとクラスB株式の追加付与を組み合わせた措置を投資家に提供する可能性がある。
- 目的は、上場を前に投資家の実質的な投資コストを引き下げることにある。
- この措置は、pre-Series D、Series D、Series D+の資金調達ラウンドに参加した投資家を対象とする。
- 補償によるコストベースの見直しは、約297億ポンドの評価額に合わせるもので、これはSheinが想定するIPO評価額の下限に近いとみられる。
- 協議は継続中であり、最終決定には至っていない。
- 提供される現金と株式の規模は、香港上場で確定する評価額次第となる。
- この投資家支援策の検討は、2026年第1四半期に7340万ポンドの純損失を計上した後に浮上した。前年同期は2億9290万ポンドの黒字であった。
- 損失の一因は、転換可能投資家株式に関連する公正価値評価の変動と、米国での低価格輸入小包に対する関税免除撤廃に伴う売上減少である。
- 同四半期の米国売上高は14.3%減の20.4億ドルとなり、関税や税金の引き上げがコスト増につながった。米国はこれまでSheinにとって最大市場であった。
- Sheinは7月10日に中国証券当局から香港上場の承認を取得した。これに先立ちニューヨークおよびロンドンでの上場計画は進展しなかった。
【着目点】今回の動きは、Sheinが後期投資家との関係を維持しつつ、大幅に切り下げた評価額での上場を円滑に進めようとする姿勢を示している。2022年の資金調達時に達成した1000億ドル規模の評価額から、今回想定されている400億〜500億ドルへの引き下げは、米国の関税政策変更や収益性悪化を背景とした市場評価の厳しさを反映している。今後の香港IPOの規模・条件次第で、グローバルファッションEC業界における資本市場の信頼回復の試金石となる可能性がある。
注釈：本記事は、AIを活用して作成しています。
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